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银河基金刘风华发现价值与伟大的公司一起成长【CICEE】

2022年11月24日 角瓜财经网

银河基金刘风华:发现价值与伟大的公司一起成长

银河基金刘风华:发现价值与伟大的公司一起成长 更新时间:2010-8-17 0:10:15   银河银泰基金经理刘风华:发现价值与伟大的公司一起成长  在业内为数不多的女性基金经理中,刘风华是一位地地道道的实践稳健价值投资的基金经理。在她看来,挖掘出伟大的公司并与之一起成长,是投资中最幸福的事情。  管理银河银泰基金三年多后,她有着自己独特的投资感悟。“投资之道在于独立思考,时刻保持理性,这样就不会在市场大热或大冷的时候盲目追涨杀跌。适当地逆向思维,有助于避免投资冒太大的风险。”  刘风华坦言,这个世界的投资流派众多,找到适合自己的投资方法很重要。只有寻找到一种适合个人的可以复制的投资模式,才能保持长期的投资业绩。  看好新兴产业+大消费 经济转型元年,新兴产业类上市公司遭遇了前所未有的资金“追捧”。虽然新兴产业更像一个大大的画饼,究竟哪些会产生真实的效益,大家心里都没谱。但在刘风华看来,未来中国经济的转型过程中,这些处于萌芽状态的新兴产业类上市公司,他们当中是有一部分会成为未来的中流砥柱的,有些公司会涨三倍、五倍甚至十倍。  公司质地参差不齐,分化则成为必然。刘风华亦指出,前中小板和创业板整体估值水平依然偏高,而且其中良莠不齐,有很多的伪高科技和伪成长股,这些股票的未来需要漫漫“熊途”完成其价值的回归。  那么,如何在新兴产业类上市公司挖掘下一个“苏宁电器”?刘风华表示,其选择个股的标准依然奉行市场空间足够大、公司竞争优势足够突出且能够保持领先、拥有优秀的管理层、治理结构良好以及估值水平相对合理。此外,她指出,中小企业投资的风险和收益都比较大,也会对这些公司保持长期密切的跟踪。除了青睐新兴产业,刘风华判断,未来几年中国经济将面临结构调整和转型,所以长期看来,消费类股票的空间巨大。  对中国经济发展的长期前景,刘风华充满信心。在其看来,在经济发展的过程中,会持续不断地诞生出伟大的企业,而她的工作,就是要寻找到这样的企业,跟着它们一起成长。  后市震荡为大概率事件  通胀压力上行,经济增速放缓,宏观调控面临“两难”问题。在周期类股票估值修复告一段落之后,市场情绪再度悲观。对于后市预判,刘风华则既不十分悲观,亦不十分乐观,在其看来,在经济转型的宏观环境中,通常股票市场不会出现大级别的牛市,而更可能是一种震荡行情,这其中结构性机会将依然突出,那些符合未来经济发展方向,有独特竞争优势,能在经济转型过程中快速成长的股票将依旧远超大盘。  刘风华认为,目前面临的投资环境是经济开始减速、企业盈利开始下滑、政策由紧缩转为中性,流动性不再像上半年那么紧张,这几个因素中,前面两个对股票市场是偏负面的,而后面两个偏正面,所以,在经历了前期快速下跌后,近期展开了一轮估值修复行情。蓝筹股在经历了前期的估值修复后,目前总体而言估值较为合理,但是未来的成长性并不明确,所以其维持震荡的可能性偏大。  对于周期性股票的投资机会,刘风华表示,周期性股票的弹性很大,他的盈利和估值会随着宏观经济基本面而剧烈波动,股价的表现通常是上蹿下跳;而医药和消费类股票由于是稳定增长的,所以其估值水平则相对稳定。前期由于政策的紧缩和对宏观经济的担心,导致周期类股票的大幅下跌,其跌幅远超大盘,很多股票的估值水平降到接近1664点的水平,并出现很多个位数估值的股票。随着经济数据开始下滑,政策开始转为中性,这些股票本身也有一定的估值修复的需要,伴随着这一轮的快速反弹,周期性股票的估值又回到了一个较为合理的水平。  谈及分红对于基金投资的影响,刘风华认为,分红是投资人的要求和我们的承诺,所以在满足分红条件时,会进行分红。分红必然会造成基金规模的缩水,这也很正常。通常基金分红比例如果不高,对投资的影响不会太大,但是如果采取高比例分红的模式,必然要实现投资收益,就意味着必须把组合里盈利的股票卖出,实际上这会增加交易成本,尤其在牛市中,你为了分红卖出一个股票,可能就要在更贵的价格上买回来,这会对投资造成一定的负面影响。  基金特点:银泰基金通过在年初设置投资风险控制目标,采用优化的恒定比例组合保险技术,根据恒定比例组合保险机制,该基金投资于股票资产的上限比例=放大倍数×。同时,为控制股票投资风险,股票投资的上限比例不能超过基金净资产的80%。该基金的股票投资作为债券投资的辅助和补充,力争在严格控制风险前提下,能够通过股市选股分享中国经济发展带来的增长,以提高本基金的收益率。该基金的选股将以本金的安全性作为重要考察因素,选股范围将侧重于优质收益型股票。  基金业绩:2007年到2009年,单位净值累计上涨约45.56%。截至8月12日,2010年单位净值累计上涨约1%。

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